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华仁药业300110前三季度业绩低于预期

2019-10-13 06:10:31来源:励志吧0次阅读

  华仁药业(300110):前三季度业绩低于预期

  前三季度实现营业收入2.51 亿元,同比增长18.54%,实现营业利润6144 万元,同比增长9.95%,实现归属母公司净利润5126 万元同比增长8.66%,扣除非经常损益后,同比增长13.81%。实现全面摊薄EPS0.24 元。其中第三季度实现营业收入7991 万元同比降低1.98%,实现营业利润1923 万元,同比降低11%,实现归属于母公司净利润1658 万元,同比降低17.73%,实现全面摊薄EPS0.08 元。

  盈利预测与投资评级。

  公司第三季度经营业绩低于我们前期的预期,主要原因是第三季度收入同比降低,而管理费用与财务费用同比大幅提升(详细分析见后文),第四季度经营情况将会好于第三季度。我们下调未来三年的盈利预测为0.34 元、0.52 元和0.69 元,下调幅度分别为12%、6%和6%,以10 月19 日收盘价18.60 元计算,对应动态市盈率分别为54倍、35 倍和27 倍。公司未来业绩增长的关键点是腹膜透析液市场的开拓,预计公司今年将拿到该产品生产批文,公司已经为该产品的市场开拓进行了充分的准备,该业务有超预期可能。我们暂时给以公司"持有"的投资评级。

  风险提示。

  大输液行业竞争进一步恶化;新产品获批进度低于预期。

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