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安信证券千年变局

2019-08-14 18:32:43来源:励志吧0次阅读

安信证券:千年变局 201 -08-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■今年,政府高层的各种表述预示着城乡二元结构的改革力度将会加大,对人口、户籍、劳动力流动的限制有望放宽。中国的户籍制度在1978年后进入半开放期。近年各地对此做出过一些尝试,有助于拟定全国性的方向。其中郑州曾尝试全面放开,上海和广东试水居住证制度,重庆和成都则试验了城乡统筹的改革方案。

■推行户籍改革,主要是因为城镇和农村的人口结构已然发生了变化。在老龄化的趋势下,全国人口政策包括计划生育政策都需要重新审视。2012年农民工人数为2.6 亿,未来十年可能还会有1. 亿人进入城镇。将这总共约4亿规模的人口进行城镇化,把劳动力从生产率较低的部门向较高的部门配臵,同时为其提供大致均等的公共服务。这既是未来经济发展的动力源泉,也是摆在各级政府面前的巨大挑战。

■人的城镇化背后的核心问题是公共服务的均等化。这项成本国务院发展研究中心认为约人均8万元,社科院测算约1 万元,云南大学估算约9.78万元。分别由教育就业、社保医疗、保障性住房与基础设施四部分构成。如果以人均10万元乘以4亿市民化人口,总额将高达40万亿。预计将会以分批次、分项目的方法推进。

■把40万亿的总额分摊至15年,平均每年也需要2.67万亿。主要将会由财政税收、发行地方债、土地出让金以及社会保障基金来共同承担。我们逐项估算各个资金来源,发现如果不加大投入的话,能够筹措到的资金可能难以满足市民化开支。若果经济减速,提供公共服务的进程有可能会放慢,实施期间也可能从10-15年放宽到15-20年。

■从长远意义来讲,户籍制度改革是为了解除附加在劳动力要素上的限制。而从中短期来看,分批次、分梯级的改革不论是对消费还是对投资的影响都是渐进式的。值得关注的是市民化之后,生活方式的改变所引致的结构性变化。需求提升的领域包括医疗、教育和定居型消费。市政建设则利好地铁、通信、管道、电网、环保和新能源。

■风险提示:经济和财税的减速放慢改革进度,地产供应大于需求。

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